168体育电子：电子行业环比持续改善看好消费复苏

　　电子行业23Q3取得收入21073亿元，环比和同比增速分别为15.46%、-1.31%，环比增速位居全行业第一；归母净利润740亿元，环比和同比增速分别为38.48%、5.57%。申万电子行业指数2023Q3涨跌幅为-5.17%，排名第21，细分板块多数下跌。

　　自2022年下半年以来，手机、PC等消费电子需求持续走弱，目前有望迎来复苏；汽车电子和光伏储能等领域进入平稳增长阶段，缺货情况得到缓解，部分领域出现价格竞争。模拟和数字芯片设计类厂商存货平稳，盈利能力依旧承压。

　　23Q1-3设备行业实现营业收入316亿元，同比增长29.87%；归母净利润61.54亿元，同比增长32.15%。材料行业季度环比继续改善，23Q3实现营业收入122.89亿元，环比增长3.75%。近日长鑫新桥注册资本从50亿元增至439.24亿元，增加注册资金390亿元，并且长鑫二期项目厂务机电工程也已完成招标。我们认为，长鑫等Fab厂设备采购有望开启，建议关注设备、零部件产业链。此外，半导体行业周期有望迎来拐点，材料需求有望迎来改善。

　　基金对电子行业的重仓比例自2022Q3阶段性低谷（7.96%）以来，连续4个季度环比提升，2023Q3达到11.01%，环比提升0.71个百分点。近两个季度电子板块重仓占比提升主要受部分细分板块周期见底、价格触底反弹、下游需求改善等因素驱动。

　　我们建议关注消费复苏、AI算力产业链、存储等方向，建议关注行业壁垒较高、竞争格局相对稳定、具有较强经营韧性的企业。建议关注中芯国际、伟测科技、晶晨股份、卓胜微168体育、顺络电子、三环集团、东芯股份、拓荆科技等公司。

　　风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；智能手机等终端产品出货量低于预期风险；AI、新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期风险。168体育168体育